據《第一財經日報》。有關銀行“害怕”房地產融資的傳言，與上周末杭州打響樓市降價第一槍的新聞結合在一起，引發了一場關于行業“天機變”的大討論。

    日前有媒體報道稱，興業銀行總行通知全行暫停辦理房地產夾層融資和房地產供應鏈金融業務；而一則關于交行暫停地產項目貸款，以及其他銀行可能效仿的傳言，不斷在網絡空間發酵。

    《第一財經日報》記者致電多個卷入傳言銀行的管理層人士獲悉，交行總行并未發布所謂的通知文件；興業銀行某分行人士則承認，該行在此前的風險管理例會上作出了上述調整。

    國泰君安銀行分析師邱冠華表示，興業銀行的調整僅包括房地產上游金融業務（如鋼鐵、水泥和施工）、夾層融資（一種針對開發商的“擦邊球式”融資模式）等，不包括土地儲備貸款和按揭貸款，調整亦非永久性，期限截至2014年3月底。他預計，其他銀行“一窩蜂跟進，一刀切暫停”的可能性較小。

    民生證券研究院副院長管清友則認為，預計今年銀行的開發貸收緊政策會是：表內開發貸仍嚴格名單，總量不增或占比略降（優質地產商）；表外非標投向房地產大幅減少（劣質地產商）。

    據記者了解，盡管銀行在談及行業時都對此前融資勢頭的不可持續心知肚明，監管層對于地產融資的風險也已有過預警，但在鋼貿、煤礦、水產、木材、融資銅等一系列行業“爆掉”（出壞賬）后，正如某行基層管理人士對記者所言：地產融資幾乎是銀行保持利潤的最后依托。

    循此邏輯，銀行對地產融資的“怕”，恰恰源自對它的“愛”。對于銀行到底有多“愛”房地產融資，本報獨家獲悉，業內已有銀行在年初的信貸沖量中，多家分行達半數以上信貸投放集中在房地產融資。

    銀行的秘密

    對于房地產這一關乎民生的行業，銀行在融資層面到底還有哪些秘密？

    第一個銀行的秘密是：雖然打著信貸結構調整的旗號，但它們中的一部分剛在今年年初完成了一場地產融資盛宴。“去年底額度緊，一批額度大的房地產授信被硬生生拖到今年年初。”一名股份制銀行信貸業務人士如此告訴記者。

    《第一財經日報》同時獲悉，業內已有銀行在分支行層面的年初地產類信貸沖量速度上，快到讓總行業務部門不得不出手控制：其多家分行1月份達半數以上信貸投放集中在房地產融資。

    除了正常信貸，在同業業務部門也有銀行的“密謀”：雖然市場流傳著監管風暴之下銀行正自查整頓并收緊同業業務的說法，但實際的情況是，越是監管措施“山雨欲來”，越是有銀行加緊腳步在政策明朗前沖業務。

    “我昨天一天打包放款的資產比去年的一個月還多。”一名股份制銀行同業業務人士稱，其領導在非正式場合發布過一個指令：最好能把一年的業務擠在這兩個月里全部做掉——“能放的都放”。

    而在同業的資產中，那些流向了非標資產、信托理財的資金，或是諸如傳言中被銀行收口的股權融資類的夾層融資業務，資金的最終流向不少仍然是房地產類領域。

    另一個銀行的秘密是：鑒于年初包括流向房地產融資在內的沖量太猛了，一些銀行的存貸比已經“撐不住”了。有銀行人士稱，對銀行年初存款負增長窘境火上澆油的，還有互聯網金融攪局的挑戰、IPO大規模重啟的沖擊，以及法定存款準備金調整和財政存款補繳、春節現金漏損等時點性沖擊

    存貸比吃緊會讓銀行不得不從頭寸上進行一定限制，首當其沖的就是“吃貸老虎”地產類融資。

    第三個秘密是：此前地產類融資模式較為“粗放”的個別銀行，內部開始探索相關融資精細化的調整。如國泰君安就有觀點認為，上述傳言中欲暫停辦理部分類型房地產融資的銀行，實則是中國銀行業中最早發現機會并實施房地產戰略的銀行，其房地產業務（包括表內和表外）占比在同行中較高，管理層出于在業務結構上降低集中度和業務模式上轉向精細的考量，作出了調整決定。

    多重博弈

    在對房地產融資的“愛恨交織”中，銀行正在進行著利潤訴求與風險管理、市場取向與政策壓頂，以及總量管控的總行思路與績效優先的分支行思路間的博弈；而在各家銀行之間，還在進行著是否繼續筑高債臺再撈一筆，以及如何在最佳時機將風險“最后一棒”傳出的同業間博弈。

    在銀行基層，最真實的圖景是，不少支行長仍在想盡辦法幫房企融資。一段插曲是：本報記者去年年底曾拜訪一家股份制銀行杭州分行行長，其劃撥給本報記者的拜訪時間從原定的下午延遲到晚餐時間，又從晚餐時間延遲至夜晚。本報記者最后于當晚9點在餐廳見到了該分行行長，他引薦了身旁的杭州某知名地產集團總裁——此前的5個小時里，這名行長都在協助地產公司商議一套拿地融資方案。

    “停做房地產，我們去哪里消化這些信貸額度？”一家中型銀行支行行長在接受記者采訪時反問。在他看來，當鋼貿、煤礦、水產、木材、融資銅等一系列“高融資額度、高抵/質押、高收益”的貸款平臺“爆掉”后，地產融資幾乎是銀行保持利潤的最后依托。

    “支行是要考核利潤指標的，放貸是要看抵押物的，房地產融資‘兩全其美’。”上述支行行長稱。

    另一方面，對于風險，從基層銀行觀點來看，他們也明白商業地產價格上漲過快使泡沫累積，貸款有著隱性風險。但另一方面，從實際不良率來看，很多銀行房地產類貸款不良率都小于0.5%，有些大行甚至小于0.3%，在對公貸款中屬于中低水平。

    由此推導出的潛臺詞就是：房地產類融資債臺高筑終將導致大難臨頭，但在大難之前，利潤績效指標還得做，就看誰能踩得最準，盡可能在風險“最后一棒”前脫身；而在支行層面，上述支行行長稱，很多銀行支行行長的崗位流動性較大，短的任期不過三年左右，“系統性風險發生了，支行行長說不定早就高升或跳槽去別的機構，留下那么多抵押物也算‘盡職免責’了，至于抵押物變現的難題，那是資產保全部門頭痛的事了”。

    在這樣的背景下，即便多家銀行總行層面連續兩三年表示要進行信貸結構調整，其中包括逐步減少房地產類融資占比；但對應的現象是，去年大中型城市的房地產融資持續升溫、信貸流入跡象明顯。以上海為例，截至去年9月，商業銀行對149個城市綜合體發放貸款余額700多億，較上年同比增長30%—40%以上。

    不過，總量的上升并不代表銀行真的在利潤面前如此“勇敢”。在總行層面，不少銀行早已開始結構化地控制部分模式、部分房企和部分城市下的房地產類貸款余額占比。本報從一家總部在上海的銀行獲悉，該行數年前就開始了房企“名單制管理”，確保進入合作范圍的是開發經驗豐富、抗風險能力較強的優質房地產開發企業。

    邱冠華認為，根據當前形勢，商業銀行房地產貸款“該放的還會放，該停的還會停”。（信息來源：裕冠地產  鄒梅芳，2月24日）